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【SMM评论】国内金属多飘红沪铝沪锡涨逾1% 上期原油涨逾6%黑色系多涨逾1%

SMM5月6日讯:今日早盘LME金属市场多数飘红,伦锌涨近1%,伦锡涨近0.7%,伦铅涨近0.5%,伦铝涨近0.2%,伦铜涨近0.1%,伦镍跌近1.1%,国内市场互有涨跌,沪锡涨近1.6%,沪铝涨近1.1%,沪锌涨近0.6%,沪铅涨近0.3%,沪铜跌近0.8%,沪镍跌近2.3%,假期期间,受累于中美经贸关系一度紧张和欧美经济数据的疲弱,金属市场大面积回落,其中伦镍跌幅最深。节后沪镍低开低走补跌外盘,跌幅一度超过2%。

镍方面,假期期间印尼Weda Bay项目的工人抗议事件引起市场关注但目前看来并不会对工厂持续运营及镍供应造成影响,而宏观面期待的利好刺激并未出现,利空消息对各大金属的压力在持续,疫情的发展和原油价格承压担忧均未有进一步改善,假期期间伦镍连续下行差于预期。不过基本面上不锈钢厂的高排产能够形成基本的支撑,让镍价避免回吐所有涨幅,预计节后价格将继续震荡盘整。 进入5月后,海外疫情发酵对国内厂家的影响会更加明显传导过来,虽然对于中国来说镍及主要消费端不锈钢对出口依赖度不高,但也将陆续受到影响,目前看来不锈钢厂相对能保证坚挺的开工,关注后续下游消费的维持情况。

》【SMM期镍简评】伦镍连续下行创近两周来新低位 后期预计将呈区间震荡走势

锌方面,供应方面,进入5月,进口矿紧缺情况或将进一步加重,进口矿加工费或将进一步下行。受其影响下,国内部分矿山或将维持少量出货或只产不销,倒逼冶炼厂降低加工费。而锌精矿的紧缺局面或将逐步传导至冶炼端,预计国内锌锭产量将有小幅下滑。 消费方面,5月消费预计较4月或有小幅回落。其中镀锌板块在基建的带动下,预计将保持高位,带动国内锌消费。然压铸板块由于出口订单影响,整体开工情况将较4月再有回落。而由于车企生产积极性较低,轮胎开工率或将维持低位震荡,预计氧化锌开工情况或较前期小幅回落。综合来看,预计节后锌价下行空间有限,仍将维持内强外弱走势,警惕全球矿端减产情况叠加运输受限或导致全球冶炼厂原料紧缺情况加剧。

》【SMM期锌简评】节后锌价下行空间有限 维持内强外弱走势

铝方面,假期间海外疫情仍在扩散,截至5日零时全球确诊人数超357万人,累计死亡人数超25万人,由此引发的全球经济担忧情绪尚未完全缓解,同时美元指数假期内三日连阳施压金属,另外LME铝金属库存目前仍处于135万吨以上高位,在海外需求疲软背景下,伦铝假期内维持偏弱震荡,重心较节前下滑,低位1472美元/吨刷新4月上旬以来最低点。预计在国外疫情未出现显著拐点情况下,伦铝短期内难以大幅反弹,站稳上方1500美元/吨关口短期内仍存阻力。 就国内来说,假期内下游板块除部分原生铝厂家外,型材及板带箔等下游厂家大多仍处于生产状态,就目前调研情况来看,预计下游消费在5月上旬仍能维持较良好状态;此外,成本端氧化铝表现筑底回升态势,因目前国内氧化铝运行产能较前期缩减背景下电解铝厂原料需求状况有所好转,预计短期将维持小涨趋势;库存端,SMM与仓库交流获悉,目前铝厂铝水比例较大,预计节后库存增幅有限,在5月上旬大概率仍将主要表现去库状态。综合来看,预计节后当周铝价下行空间有限,且盘面Back结构仍将维持,因节后为当月合约交割前最后一周,铝锭现货升水区间难有缩窄。

》【SMM期铝简评】5月上旬大概率维持去库 节后当周铝价下行空间有限

铜方面,五一期间伦铜整体表现为回落走势,跌幅逾0.7%。4月30日沪铜沪铜休市后,外盘晚间出现大幅跳水,主因美方企图以疫情为由制造新的贸易纷争,暴露出美国经济堪忧,投资者担忧4月美国非农数据或惨不忍睹,更加引发市场对全球经济走出危机路径以及中美贸易战升温重启可能的担忧,故铜价连续两日收阴回落至5100美元/吨下方。不过由于美国原油库存增速下降,且欧洲部分国家和美国半数以上周放松疫情封锁举措,对石油需求增长的预期升温,五一期间油价反弹收高,站上22美元/桶关口,伦铜在本周开盘后受油价支撑反弹至5150美元/吨附近。经济数据方面,昨日公布的德国、法国及欧元区PMI指数延续3月低迷,一定程度上限制铜价反弹幅度。 基本面来看,SMM调研4月线缆开工率高于100%,积极采购原料,国内电解铜消费持续好转,近期来看内盘走势强于外盘,预计沪铜开盘后将对铜价形成支撑。但需警惕国内消费属于因订单积压及低铜价的报复性回升,以及海外需求减量压力渐显;另一方面,产油国减产的速度和幅度难以抵销因防疫封锁而流失3000万桶/日左右的需求,叠加对原油库容的担忧,油价对铜价所带来的提振亦难以持续,预计短期铜价将处在震荡磨底行情。

》【SMM期铜简评】五一期间伦铜整体回落 预计短期铜价将震荡磨底

铅方面,由于海外疫情持续,加之伦铅库存呈持续上升趋势,五一节前(4月30日)LME铅0-3贴水扩大至27.75美元/吨,伦铅亦是一度下挫,跌破1600美元/吨。而节日期间,原油主要生产国如期减产,后欧美国家部分地区计划放松封锁措施,计划重启经济,提振市场悲观情绪,伦铅依势震荡回升,基本修复节前(4月30日)的跌幅,截止5月5日16点25分,伦铅报至1643美元/吨。另五一假期结束后,由于铅消费市场正值传统淡季,蓄电池企业库存普遍偏高,生产积极性有限,节日期间有不同程度的放假情况,同时再生铅新扩建产能释放在即,节日期间电解铅冶炼厂预计有一定累库,节后铅锭大概率出现累库情况,预计后续铅价将呈震荡走弱趋势,现货或失守万四关口。

》【SMM期铅简评】节日期间冶炼厂有一定累库 预计后续铅价将震荡走弱

锡方面,外盘方面,假期期间美原油总体呈上行态势,LME锡库存持续下降,利好伦锡电子盘走势,伦锡总体呈高位震荡态势,重心小幅上移。截止5月5日15:30,伦锡最新价格为15150美元/吨。从盘面走势及指标上看,MACD指标零轴上方柱状图缩量,KDJ指标偏空迹象去换,K线位于布林带中轨上方。综合上述而言,宏观方面喜忧参半、基本面暂时呈向好态势、指标方面呈偏弱迹象,因此料短期伦锡电子盘或继续维持高位震荡整理态势,预计下方支撑位于整数关口15000美元/吨附近,上方阻力位于15600美元/吨附近。 国内方面,宏观方面,近期锡市总体走势依旧受宏观层面影响相对较多,受两会日期确认、原油价格处于上扬态势以及5月4日国务院金融稳定发展委员会召开第二十八次会议,听取支持经济复苏、加快中小银行改革发展、打击资本市场造假行为等工作进展情况汇报等的利好因素影响,料将对锡价走势构成一定支撑。沪期锡主力2007合约节前盘面持仓量逐渐增多,且多以多头增仓为主利好锡价。指标方面,沪期锡2007合约日线级别MACD指标均出现顶背离迹象,短期需警惕可能存在的技术回调风险。预计沪期锡2007合约短期或继续维持高位宽幅震荡态势,下方测试前期横盘区间上轨126000元/吨附近支撑位,上方阻力位于前期高点132000元/吨附近。

》【SMM期锡简评】沪期锡节前盘面持仓量逐渐增多 短期预计继续维持高位宽幅震荡

黑色系方面,螺纹、热卷、焦炭涨近1.1%,铁矿涨近0.7%,不锈钢涨近0.5%,焦煤涨近0.3%,热卷方面,基本面方面,受5月冷轧接单依旧较差及冷轧生产亏损严重影响,钢厂冷转热较多,叠加前期检修钢厂复产,故预计5月热轧供应大概率有所增加。而需求端,在政策面刺激下,国内汽车家电等行业产销预计仍呈增势,加之当前重卡市场非常火爆,故预计5月总体需求仍呈增长趋势。因此基本面总体处于供需双增的状态。与此同时,在持续的降库支撑下,市场库存压力较前期好转,心态也随之回暖,贸易商及钢厂挺价意愿转强,故预计5月现货价格大概率震荡偏强。

》【SMM热卷简评】市场库存压力好转 5月现货价格大概率震荡偏强


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上期原油涨近6.2%,消息面,石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯和其他产油国在4月会议上同意,在5月和6月将石油日产量削减970万桶,约占全球供应量的10%。此外,其他几个国家也将减产,预计全球将每日减产约1,950万桶。随着OPEC+生产商开始削减产量,美国的页岩油田也在纷纷停产,分析人士指出,人们对存储危机的担忧减少了,而且人们也预期产量将很快开始下降。

贵金属方面,沪金涨近0.3%,沪银跌近0.5%,五一假期期间,COMEX期金偏弱震荡,上演了一出千七关口“拉锯战”。假期伊始,全球加快复工复产提振市场风险偏好,且投资者结清多头头寸,COMEX期金一度跌破1700美元,最低至1676美元/盎司,创逾一周新低。随后因美国公布的多项经济数据表现疲软,美元美股双双回落,而美中两国围绕新冠病毒疫情的紧张局势加剧,市场对新一轮贸易战的担忧燃起,黄金避险买需再被激发,COMEX期金重回1700美元上方。

截止9时30分,金属及原油市场合约情况:

截止9时30分,港交所新增美元计价小型金属合约情况:

SMM简评:


隔夜宏观面影响因素:

亚太经合组织:APEC成员经济体贸易部长联合发表《关于应对

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新冠肺炎疫情特别声明》。呼吁保持市场开放,努力实现自由、公平、非歧视、透明、可预期、稳定的贸易投资环境,确保疫情期间贸易投资畅通;要求努力保障药品、医疗物资、农产品和食品等抗疫急需的关键商品和服务跨境流动。

【金融委:要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题】5月4日,国务院金融稳定发展委员会召开第二十八次会议,听取支持经济复苏、加快中小银行改革发展、打击资本市场造假行为等工作进展情况汇报。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持,金融委各成员单位及相关单位负责同志参加会议。会议指出,要高度重视当前国际商品市场价格波动所带来的部分金融产品风险问题,提高风险意识,强化风险管控。要控制外溢性,把握适度性,提高专业性,尊重契约,理清责任,保护投资者合法利益。

【建设银行:在国际商品市场价格趋近零时 将暂停账户商品业务交易】建设银行发布《关于账户商品业务近期交易安排的公告》,在国际商品市场价格趋近零或合理预期将出现负数价格时,我行将暂停全部或部分账户商品业务交易,调整合约到期处理时间和处理规则。对于被暂停的合约,您已经预设的自动转期交易不再执行。届时我行将以能在国际市场上获得的可成交价格为您的持仓份额进行平仓结算,但受市场流动性等因素影响,可能无法保证结算价格与暂停业务时的市场价格完全相同,也无法保证结算价格与暂停当日期货合约的国际市场结算价格完全相同。

【沙特开闸放油导致OPEC中东石油4月出口量激增】彭博汇总的油轮跟踪数据显示,沙特、伊拉克、科威特和阿联酋4月份日均出口原油和

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凝析油1,890万桶,比3月份修正后的日均出口量增加了200万桶。这4国约占OPEC总产量的70%。沙特4月的日均出口量增加195万桶,比3月水平提高26%,达到日均936万桶。这是该国有史以来最高月度出口水平。

【美国财长姆努钦:预计原油市场将会反弹】美国财长姆努钦称,预计原油市场将会反弹,特朗普政府正在寻找更多储备能力。

铜:五一期间伦铜整体表现为回落走势,跌幅逾0.7%。4月30日沪铜沪铜休市后,外盘晚间出现大幅跳水,主因美方企图以疫情为由制造新的贸易纷争,暴露出美国经济堪忧,投资者担忧4月美国非农数据或惨不忍睹,更加引发市场对全球经济走出危机路径以及中美贸易战升温重启可能的担忧,故铜价连续两日收阴回落至5100美元/吨下方。不过由于美国原油库存增速下降,且欧洲部分国家和美国半数以上周放松疫情封锁举措,对石油需求增长的预期升温,五一期间油价反弹收高,站上22美元/桶关口,伦铜在本周开盘后受油价支撑反弹至5150美元/吨附近。经济数据方面,昨日公布的德国、法国及欧元区PMI指数延续3月低迷,一定程度上限制铜价反弹幅度。 基本面来看,SMM调研4月线缆开工率高于100%,积极采购原料,国内电解铜消费持续好转,近期来看内盘走势强于外盘,预计沪铜开盘后将对铜价形成支撑。但需警惕国内消费属于因订单积压及低铜价的报复性回升,以及海外需求减量压力渐显;另一方面,产油国减产的速度和幅度难以抵销因防疫封锁而流失3000万桶/日左右的需求,叠加对原油库容的担忧,油价对铜价所带来的提振亦难以持续,预计短期铜价将处在震荡磨底行情。


》第二届中国(鹰潭)铜产业高峰论坛暨第十五届中国国际铜产业链峰会


铝:节前最后交易日沪铝主力2006合约开于12610元/吨,盘初宽幅震荡,低位至12500元/吨附近,后连续减仓下行,但跌幅有限,尾盘拉涨收于12660元/吨,涨幅0.60%,成交量减至7.4万手,持仓量减至10.7万手,夜盘交易将于今晚恢复。沪铝5/6月差收窄至100元/吨,主力开始移仓至2007合约,四月沪铝反弹过千元,交割前现货升水难改,预计今日沪铝主力运行区间在12500-12800元/吨。总结:国内疫情基本得到控制,政策面释放利好偏多,宏观氛围转暖;基本面看,短期供给端无明显抬升,且铝锭现货市场到货较少,下游需求力度仍较强劲,流通性偏紧,预计节后一至两周现货升水及期货铝价偏强震荡格局维持,且换月前近月back结构将保持坚挺,价差有进一步拉大可能。需持续关注多空头节后情绪变化及原油等方面消息变动对内外铝价的影响。


》2020(第十五届)中国国际铝加工峰会


铅:现货基本面: 节前,铅价冲高回落,原生铅炼厂库存依然保持低位,炼厂散单报价维持高升水报价,但后几日,炼厂散单报价升水略有降低,截止上周四散单主流市场报至SMM1#铅均价升水50-100元/吨,贸易市场,流通货源依然较为有限,持货商多跟盘报高升水,截止上周四,报至对2005合约升水300-400元/吨;再生铅上周在市场流通量增多,含税再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水100-150元/吨出厂,个别炼厂贴水200元/吨报价自提;消费端,本周电池企业多以逢低按需采购为主,部分电池企业节前备货; 另外,截至4月30日,SMM五地铅锭库存总量至0.83万吨,较前期下降400余吨。 今日铅价预判: 伦铅低位企稳,1600美元/吨的支撑较强,短期预计先以盘整为主,关注海外宏观消息变化; 预计今日SMM1#铅价持平。

锌:今日预判锌价:隔夜伦锌录得一大阳线,运行各日均线之间,下方布林道中轨提供较强支撑。隔夜lme库存减少175吨至100675吨,降幅0.17%,lme库存再度突破10万关口。欧美逐步复工复产,然美国疫情仍未进入拐点,短期海外需求带动有限。国内方面,5月基建或将继续带动国内锌消费,预计锌社会库存短期将大概率保持入库节奏。   今日预计:预计伦锌价格在1900-1950美元/吨区间内运行,预期沪锌主力2006合约或运行于16000-16500元/吨附近。料0#国产锌涨120元/吨。


》SMM《2020年(第十五届)铅锌峰会


镍:假期期间印尼Weda Bay项目的工人抗议事件引起市场关注但目前看来并不会对工厂持续运营及镍供应造成影响,而宏观面期待的利好刺激并未出现,利空消息对各大金属的压力在持续,疫情的发展和原油价格承压担忧均未有进一步改善,假期期间伦镍连续下行差于预期。不过基本面上不锈钢厂的高排产能够形成基本的支撑,让镍价避免回吐所有涨幅,预计节后价格将继续震荡盘整。伦镍11600-12000美元/吨;沪镍96000-101000元/吨。进入5月后,海外疫情发酵对国内厂家的影响会更加明显传导过来,虽然对于中国来说镍及主要消费端不锈钢对出口依赖度不高,但也将陆续受到影响,目前看来不锈钢厂相对能保证坚挺的开工,关注后续下游消费的维持情况。


》2020(第五届)中国国际镍钴锂高峰论坛


锡:国内方面,宏观方面,近期锡市总体走势依旧受宏观层面影响相对较多,受两会日期确认、原油价格处于上扬态势以及5月4日国务院金融稳定发展委员会召开第二十八次会议,听取支持经济复苏、加快中小银行改革发展、打击资本市场造假行为等工作进展情况汇报等的利好因素影响,料将对锡价走势构成一定支撑。沪期锡主力2007合约节前盘面持仓量逐渐增多,且多以多头增仓为主利好锡价。指标方面,沪期锡2007合约日线级别MACD指标均出现顶背离迹象,短期需警惕可能存在的技术回调风险。预计沪期锡2007合约短期或继续维持高位宽幅震荡态势,下方测试前期横盘区间上轨126000元/吨附近支撑位,上方阻力位于前期高点132000元/吨附近。


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